一、通貨緊縮的含義

通貨緊縮是指經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)量少于客觀需要量，社會(huì)總需求小于總供給，導(dǎo)致單位貨幣升值、價(jià)格水平普遍和持續(xù)下降的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。與通貨膨脹一樣，通貨緊縮也是貨幣供求失衡、物價(jià)不穩(wěn)定的一種表現(xiàn)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也同樣有著不利的影響。

對(duì)于通貨緊縮的含義，尚有不同的認(rèn)識(shí)，大體可以歸納為以下三種：

第一，單要素說(shuō)：認(rèn)為通貨緊縮就是物價(jià)的全面持續(xù)下降。

第二，雙要素說(shuō)：認(rèn)為通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象，表現(xiàn)為價(jià)格的持續(xù)下跌和貨幣供給量的連續(xù)下降。

第三，三要素說(shuō)：認(rèn)為通貨緊縮是經(jīng)濟(jì)衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具備三個(gè)基本特征：一是物價(jià)的普遍持續(xù)下降；二是貨幣供給量的連續(xù)下降；三是有效需求不足，經(jīng)濟(jì)全面衰退。

二、通貨緊縮的原因

（1）貨幣供給減少。主要是由于政策時(shí)滯的原因，在通貨膨脹時(shí)期的緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策沒(méi)有及時(shí)調(diào)整，導(dǎo)致投資和需求的下降，進(jìn)而影響社會(huì)有效供給。

（2）有效需求不足。當(dāng)實(shí)際利率較高時(shí)，消費(fèi)和投資就會(huì)出現(xiàn)大幅下降而導(dǎo)致有效需求不足，進(jìn)而物價(jià)持續(xù)下跌；金融機(jī)構(gòu)貸款意愿下降和提高利率時(shí)，會(huì)減少社會(huì)總需求，導(dǎo)致物價(jià)下跌；制度變遷和轉(zhuǎn)型等體制因素，導(dǎo)致居民消費(fèi)行為發(fā)生變化，儲(chǔ)蓄傾向上升，消費(fèi)傾向下降，即期支出大量地轉(zhuǎn)化為遠(yuǎn)期支出，也會(huì)引起有效需求不足，導(dǎo)致物價(jià)下降。

（3）供需結(jié)構(gòu)不合理。由于經(jīng)濟(jì)中存在不合理的擴(kuò)張和投資，造成了不合理的供給結(jié)構(gòu)和過(guò)多的無(wú)效供給，當(dāng)積累到一定程度時(shí)必然加劇供給之間的矛盾，導(dǎo)致供過(guò)于求，產(chǎn)品價(jià)格下跌。

（4）國(guó)際市場(chǎng)的沖擊。對(duì)于開(kāi)放度較高的國(guó)家，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也會(huì)受到很大的影響。主要表現(xiàn)在出口下降，外資流人減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供給增加、需求減少，產(chǎn)品價(jià)格下降。

三、通貨緊縮的影響

（1）導(dǎo)致社會(huì)總投資減少。一方面，通貨緊縮會(huì)使實(shí)際利率提高，社會(huì)投資的實(shí)際成本上升，會(huì)導(dǎo)致投資下降。另一方面，由于預(yù)期價(jià)格下降，投資預(yù)期收益的減少，也會(huì)使企業(yè)投資意愿下降。

（2）減少消費(fèi)需求。在通貨緊縮過(guò)程中，物價(jià)下跌使貨幣實(shí)際購(gòu)買力不斷提高，人們會(huì)盡可能地推遲支付，導(dǎo)致消費(fèi)支出的延遲和消費(fèi)規(guī)模的減小。

（3）影響社會(huì)收入再分配。通貨緊縮會(huì)使政府的收人向企業(yè)和個(gè)人轉(zhuǎn)移，主要是通過(guò)降低所得稅實(shí)現(xiàn)的；會(huì)使企業(yè)在價(jià)格下降中受到損失；會(huì)使工人的實(shí)際工資增加；會(huì)形成有利于債權(quán)人而不利于債務(wù)人的資金再分配。

四、通貨緊縮的治理對(duì)策

（1）擴(kuò)大有效需求。擴(kuò)大投資需求的對(duì)策主要是：擴(kuò)大政府公共支出，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)；刺激企業(yè)及民間投資；合理調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。增加消費(fèi)需求的對(duì)策主要是：消除各種不利于增加消費(fèi)的政策措施和制度約束，充分利用各種政策組合，引導(dǎo)社會(huì)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，提高公眾收入水平，增加其購(gòu)買能力以提高消費(fèi)需求；通過(guò)提高就業(yè)水平和增加失業(yè)補(bǔ)助刺激低收人階層的消費(fèi)需求；擴(kuò)大消費(fèi)信貸的規(guī)模和品種；加快社會(huì)保障制度建設(shè)。

（2）實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策。擴(kuò)張的財(cái)政政策主要是擴(kuò)大財(cái)政開(kāi)支，興建公共工程，增加財(cái)政赤字，減免稅收。擴(kuò)張的貨幣政策主要是通過(guò)降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)買入有價(jià)證券等手段，以增加商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金、增加基礎(chǔ)貨幣，擴(kuò)大貨幣乘數(shù)，增加社會(huì)貨幣供給總量；降低基準(zhǔn)利率，以減少商業(yè)銀行借款成本，降低市場(chǎng)利率，刺激總需求。

（3）引導(dǎo)公眾預(yù)期。通過(guò)公開(kāi)宣傳等措施對(duì)公眾進(jìn)行政策性引導(dǎo)，調(diào)整企業(yè)和個(gè)人對(duì)未來(lái)的預(yù)期，可以對(duì)擴(kuò)大投資需求和增加消費(fèi)需求起到一定的引導(dǎo)作用。